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软中信息中证债券估值系统--促进债券市场成熟发展

文章出处:网责任编辑:作者:人气:-发表时间:2013-09-17 08:52:00

  一、客户介绍

  中证指数有限公司由上海证券交易所和深圳证券交易所共同出资成立,是一家从事指数编制、运营和服务的专业性公司。

  二、客户发展状况

  2012年2月为促进交易所债券市场发展,上海证券交易所将从今日起通过单向卫星和上证债券信息网对外发布中证债券估值。

  三、发展中遇到的问题

  相对于股票市场而言,债券市场交易不够活跃,债券价格容易受到个别买卖申报的影响,可能大幅偏离合理价值,对市场产生误导。从成熟市场经验来看,债券市场一般引入估值制度,作为债券市场价格的基准。上交所有关负责人介绍,交易所市场引入债券估值,主要有两个方面的作用:一是用于资产组合的净值计算。根据证监会相关要求,对不存在活跃市场的投资品种,应采用市场参与者普遍认同,且被以往市场实际交易价格验证,具有可靠性的估值技术确定公允价值。中证债券估值发布,为交易所债券市场未来采用估值计算债券资产组合净值提供了可能。二是作为交易基准,也就是交易中的参考价。

  四、合作过程

  2012年起,软中公司金融指数项目团队协同中证指数有限公司开发和运维债券估值系统。

  五、债券估值业务介绍

  债券估值是指通过与债券对应收益率曲线、债券现金流等信息,运用定价公式推导债券现值的过程。

  拆解债券现金流是计算债券一切价格、收益率指标的重要基础。基于现有的债券基本信息维护数据,拆解债券的应急利息和债券现金流数据。债券现金流信息由两部分组成,即本金+利息。

  债券的价格是其现金流的现值,因市场上现有的到期收益率不同年限的折现率会有所不同,故若使用相同的贴现率来贴现所有的现值是不恰当的,所以通过零息债券的思想推导即期收益率进行估值操作。

  基于债券现金流信息及到期收益率,运用定价公式进行债券模型价格计算及当前债券到期收益率的并发计算,目前提供的计算方法有:牛顿法、二分法、割线法等。并推导出债券的久期凸性等信息。

  债券估值支持大量的不同期限结构债券的并发计算,以减少计算使用时间,提高效率,用以针对市场上收益率变化情况进行实时响应。

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